美国加密货币永续合约上线，但山寨币市场面临流动性障碍

Kalshi已为美国交易者推出加密货币永续期货，首次使其更广阔的市场板块可见。此举扩大了在受监管的美国平台内进行杠杆加密交易的渠道。

然而，早期迹象表明，比特币可能是唯一具有足够深度和窄价差可供实际使用的市场。山寨币永续合约对面临显著更薄的订单簿、更宽的买卖价差以及更不可预测的资金费率。

• 比特币永续合约的订单簿深度显著深于山寨币对。
• 山寨币的价差宽度相当大，增加了滑点成本。
• 山寨币永续合约的资金费率波动性更高，提高了持有成本。

交易者的场所习惯也可能强化比特币的主导地位，因为许多专业交易者已经通过成熟的离岸平台引导流动性。Kalshi需要建立信任和交易量，使山寨币市场变得可行。

此次发布代表了美国受监管加密衍生品向前迈出的一步，但流动性提供者尚未承诺参与山寨币对之前，其直接实际用途可能有限。