Hướng dẫn của nhân viên SEC: Chỉ mua lại token không biến một tài sản thành chứng khoán

Nhân viên SEC đã ban hành hướng dẫn cho thấy rằng việc công bố mua lại token trên một mạng đã được thiết lập và đang vận hành, tự nó, không chuyển token đó thành chứng khoán. Lập trường này giải đáp câu hỏi mà các dự án crypto đã nêu nhiều lần, vì mua lại là công cụ quản lý quỹ và thị trường phổ biến.

Theo khuôn khổ của Hoa Kỳ, việc một token có phải là hợp đồng đầu tư hay không thường phụ thuộc vào việc người mua có dựa vào nỗ lực của bên xúc tiến để có lợi nhuận kỳ vọng hay không. Việc mua lại có thể được viện dẫn làm bằng chứng rằng một đội vẫn đang tích cực hỗ trợ giá trị của token. Quan điểm của nhân viên, theo báo cáo, là việc công bố mua lại trên một mạng đang hoạt động không tự nó tạo thành lời hứa như vậy.

Phản ứng

Một luật sư mô tả tác động thực tế là khiến luật chứng khoán trông giống như "opt-in" — nghĩa là việc một token có được coi là chứng khoán hay không có thể phụ thuộc nhiều vào cách một dự án chọn trình bày và tiếp thị chính nó, thay vì chỉ dựa vào thiết kế cơ bản của tài sản.

Hướng dẫn của nhân viên không phải là quy tắc chính thức và không ràng buộc ủy ban hay tòa án. Nó báo hiệu cách nhân viên cơ quan có khả năng tiếp cận vấn đề này trên thực tế, và có thể bị sửa đổi hoặc thay thế. Việc lập luận này có đứng vững bên ngoài quy trình xem xét của chính nhân viên hay không vẫn chưa được kiểm chứng.