Quan chức ECB tuyên bố Stablecoins đe dọa tiền gửi ngân hàng, ủng hộ đồng Euro kỹ thuật số

Gần đây, thành viên hội đồng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Piero Cipollone cảnh báo rằng stablecoins — tiền điện tử neo theo tiền pháp định như đô la Mỹ hoặc euro — có thể rút cạn tiền gửi ngân hàng và làm suy yếu chính sách tiền tệ. Giải pháp của ông: đồng euro kỹ thuật số. Điều này đã làm sống lại cuộc tranh luận lâu dài về vai trò của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) so với stablecoins tư nhân. Đây là cái nhìn cân bằng về các lập luận của cả hai bên.

Ba mối đe dọa của Cipollone

Cipollone đã nêu ra ba rủi ro chính từ sự gia tăng của thanh toán kỹ thuật số, đặc biệt là stablecoins và tiền kỹ thuật số tư nhân khác: thứ nhất, khả năng phi trung gian ngân hàng nếu tiền gửi chuyển sang stablecoins; thứ hai, mất khả năng truyền dẫn chính sách tiền tệ nếu việc tạo tiền thoát khỏi sự kiểm soát của ngân hàng trung ương; và thứ ba, rủi ro đối với ổn định tài chính từ các cuộc chạy đua dự trữ stablecoin. Ông lập luận rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ bảo tồn vai trò của tiền ngân hàng trung ương trong kỷ nguyên số, cung cấp một giải pháp thay thế an toàn, được nhà nước hậu thuẫn.

Những người ủng hộ đồng euro kỹ thuật số nói gì

Những người ủng hộ, bao gồm các quan chức ECB và một số nhà lập pháp, lập luận rằng đồng euro kỹ thuật số là cần thiết để duy trì chủ quyền tiền tệ. Họ chỉ ra rằng nếu stablecoins được sử dụng rộng rãi cho các thanh toán hàng ngày, ECB sẽ mất khả năng thiết lập lãi suất hiệu quả, vì tiền sẽ lưu thông bên ngoài hệ thống ngân hàng. Họ cũng cho rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ cung cấp quyền riêng tư và bảo mật tốt hơn so với stablecoins tư nhân, vì ECB sẽ không kiếm tiền từ dữ liệu người dùng. Ngoài ra, họ nói nó có thể thúc đẩy đổi mới trong thanh toán châu Âu và giảm sự phụ thuộc vào các hệ thống thanh toán của Mỹ.

Các nhà phê bình và cơ quan quản lý nói gì

Các nhà phê bình, bao gồm một số ngân hàng thương mại và những người ủng hộ quyền riêng tư, lo ngại rằng chính đồng euro kỹ thuật số có thể gây ra phi trung gian ngân hàng. Nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể nắm giữ đồng euro kỹ thuật số trực tiếp với ECB, họ có thể chuyển tiền gửi ra khỏi ngân hàng, làm giảm khả năng cho vay của ngân hàng. Các nhà phê bình cũng lo lắng về sự giám sát của nhà nước: ngay cả với các biện pháp bảo mật, ECB về mặt lý thuyết có thể theo dõi các giao dịch. Những người khác cho rằng stablecoins không phải là mối đe dọa thực sự vì chúng vẫn nhỏ so với tiền gửi ngân hàng, và các khuôn khổ quy định như MiCA đã giải quyết các rủi ro stablecoin. Một số cơ quan quản lý đặt câu hỏi liệu đồng euro kỹ thuật số có cần thiết hay không, vì các hệ thống thanh toán hiện tại đã hoạt động tốt cho hầu hết người dân châu Âu.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Cuộc tranh luận vẫn chưa ngã ngũ. Các diễn biến chính cần theo dõi bao gồm: đề xuất lập pháp của Ủy ban Châu Âu về đồng euro kỹ thuật số, dự kiến vào năm 2024; kết quả các thử nghiệm thí điểm đang diễn ra của ECB; và việc thực thi quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA), đặt ra các quy tắc cho stablecoins. Cũng theo dõi phản ứng từ các ngân hàng lớn và các nhóm bảo vệ người tiêu dùng. Dù đồng euro kỹ thuật số có ra mắt hay không, cuộc thảo luận cho thấy sự căng thẳng cơ bản giữa tiền kỹ thuật số công và tư — điều sẽ định hình tương lai của tài chính.