BTC Phục hồi nhờ dữ liệu vĩ mô, nhưng chỉ số on-chain cảnh báo yếu kém

Kiểm tra các yếu tố cơ bản

Sự phục hồi giá BTC lên $62.950 phần lớn do yếu tố vĩ mô (dữ liệu việc làm yếu của Mỹ làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất). Tuy nhiên, các chỉ số cơ bản on-chain cho thấy Tỷ lệ Lợi nhuận và Thua lỗ của Bitcoin ở mức thấp nhất trong 43 tháng, cho thấy những người nắm giữ dài hạn đang nhận ra thua lỗ. Đây là một sự phân kỳ giảm giá so với giá. Mức tăng 12,7% hàng tuần của ETH được hỗ trợ bởi hoạt động L2 và TVL DeFi đang tăng, nhưng khối lượng vẫn ở mức vừa phải.

Câu chuyện vs. Bản chất

Câu chuyện 'chấp nhận từ tổ chức' vẫn tồn tại, nhưng MicroStrategy được cho là đã bán 491 BTC (mặc dù thị trường không nao núng) cho thấy ngay cả người nắm giữ doanh nghiệp lạc quan nhất cũng có thể cắt giảm. Sự tăng vọt của lĩnh vực DEX vĩnh viễn (phái sinh on-chain) là chất xúc tác bền vững cho tài chính phi tập trung, nhưng hầu hết token trong không gian đó (như HYPE) đều giảm hôm nay. Các hạn chế của EU đối với thị trường dự đoán là một trở ngại về quy định nhưng khó có thể ảnh hưởng đến các L1 cốt lõi.

Luân chuyển ngành

Những mã tăng giá hàng đầu hôm nay đa dạng: ADA (+8%) nhờ nâng cấp mạng hoặc câu chuyện, nhưng các yếu tố cơ bản (sử dụng DApp thấp) không biện minh cho sự tăng giá. BCH và HBAR cũng tăng nhờ khối lượng đầu cơ. Trong khi đó, NEAR và SUI giảm dù có hiệu suất hàng tuần mạnh, cho thấy hoạt động chốt lời. Khối lượng stablecoin vẫn cao (USDT khối lượng $33B) cho thấy vốn được bảo toàn nhưng không được triển khai tích cực. Các L1 như SOL và AVAX cho thấy sự yếu kém tương đối.

Định giá và Niềm tin

BTC ở mức $62K gần cuối dưới của phạm vi; với sự sợ hãi cực độ và tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ thấp, nó có thể bị định giá thấp nếu việc chấp nhận từ tổ chức là thật. Nhưng rủi ro vẫn còn nếu tâm lý vĩ mô thay đổi. ETH ở mức $1.771 trông hấp dẫn nhờ hoạt động mạng và các bản nâng cấp sắp tới, nhưng cạnh tranh từ các L2 có thể hạn chế đà tăng. Đợt tăng gần đây của ADA không được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản; chúng tôi xếp hạng trung lập với niềm tin thấp.

Rủi ro và Khiêm tốn

Thành tích của chúng tôi cho thấy các dự báo trung lập là chính xác nhất (66%), nhưng gần đây chúng tôi đã sai về ADA và AVAX. Với sự sợ hãi cực độ, thị trường có thể vẫn phi lý. Mức thấp nhất 43 tháng trong lợi nhuận/thua lỗ của BTC là một lá cờ đỏ có thể báo hiệu sự suy giảm thêm. Chúng tôi tránh sự tự tin thái quá.

Không phải lời khuyên tài chính. Phân tích này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.