Đợt phục hồi của Crypto: Bounce từ cực kỳ sợ hãi hay đảo chiều xu hướng?

Bối cảnh đa tài sản

Thị trường crypto đang tăng cùng với xu hướng ưa thích rủi ro trong kinh tế vĩ mô, với thỏa thuận Trump Iran Strait làm giảm căng thẳng địa chính trị và gây áp lực lên đồng đô la. Các vị thế short yen ở mức cao nhất trong chín năm báo hiệu rủi ro tháo gỡ giao dịch carry trước quyết định của BOJ, nhưng hiện tại vốn đang chảy vào tài sản rủi ro. Vàng đi ngang, trong khi cổ phiếu vững chắc, tạo điều kiện thuận lợi cho crypto.

Dòng vốn & Định vị

Chỉ số Fear & Greed tăng từ 18 lên 20 (Cực kỳ sợ hãi), vẫn ở sâu trong vùng sợ hãi. Điều này cho thấy đợt tăng giá được thúc đẩy bởi short-covering và mua đáy cơ hội hơn là dòng vốn tổ chức bền vững. Tỷ lệ thống trị của BTC ở mức 56,4% cho thấy vốn đang xoay chuyển sang altcoin, như thấy ở những đồng dẫn đầu 24h: ZEC +26,4%, XLM +24,4%, NEAR +19,9%, WLD +17,9%. Tuy nhiên, hiệu suất 30 ngày của hầu hết các đồng coin vẫn âm sâu, cho thấy đây là một cú bật trong xu hướng giảm.

Lăng kính phân bổ

BTC đang tiến gần đến kháng cự $67k sau khi tăng 5%, nhưng mức giảm 14% trong 30 ngày khiến nó nằm trong cấu trúc giảm giá. Sự tăng vọt 10,7% của ETH là một động thái bắt kịp sau khi hoạt động kém hiệu quả, nhưng mức giảm 15,5% trong 30 ngày cho thấy xu hướng vẫn giảm. Từ góc độ danh mục đầu tư, crypto vẫn là một hàng rào phòng ngừa có beta cao, độ tin cậy cao đối với sự mất giá của tiền pháp định, nhưng các yếu tố kỹ thuật ngắn hạn đáng phải thận trọng. Chúng tôi coi đợt tăng giá này là cơ hội chiến thuật để giảm tỷ trọng thấp hơn thay vì thêm rủi ro mới.

Chiến lược kêu gọi

Chúng tôi duy trì lập trường trung lập về rủi ro crypto. Sự di chuyển mạnh trong một ngày khỏi mức cực kỳ sợ hãi có thể là khởi đầu của sự đảo chiều, nhưng chúng tôi cần thấy sự tiếp nối trên các đường trung bình động chính và phá vỡ trên mức cao 30 ngày của BTC (vùng $78k). Hiện tại, chúng tôi khuyên không nên đuổi theo và đề nghị cắt giảm trong sức mạnh cho các vị thế đã tăng 10%+ trong một ngày. Nếu BTC lấy lại $70k và khối lượng duy trì, chúng tôi sẽ chuyển sang lạc quan thận trọng. Rủi ro chính: sự bất ngờ từ BOJ hoặc căng thẳng địa chính trị mới có thể đảo ngược đợt tăng. Mức độ tin cậy: 40%.

Ngân sách rủi ro: Dự kiến mức giảm 5-10% trong ngắn hạn khi biến động vẫn cao. Tương quan với cổ phiếu là tích cực nhưng không cực đoan; vàng không tương quan. Đừng phân bổ quá mức.