เจ้าหน้าที่ ECB ชี้ Stablecoins คุกคามเงินฝากธนาคาร สนับสนุนดิจิทัลยูโร

เมื่อเร็วๆ นี้ Piero Cipollone กรรมการธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่า stablecoins — สกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับเงินเฟียตเช่นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร — อาจดึงเงินฝากธนาคารและบ่อนทำลายนโยบายการเงิน ทางออกของเขา: ดิจิทัลยูโร สิ่งนี้ได้จุดชนวนการถกเถียงที่มีมายาวนานเกี่ยวกับบทบาทของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) เทียบกับ stablecoins ส่วนตัว นี่คือมุมมองที่สมดุลของข้อโต้แย้งทั้งสองฝ่าย

ภัยคุกคามสามประการของ Cipollone

Cipollone ระบุความเสี่ยงหลักสามประการจากการเพิ่มขึ้นของการชำระเงินดิจิทัล โดยเฉพาะ stablecoins และเงินดิจิทัลส่วนตัวอื่นๆ ประการแรก การลดบทบาทตัวกลางของธนาคารหากเงินฝากย้ายไปยัง stablecoins ประการที่สอง การสูญเสียการส่งผ่านนโยบายการเงินหากการสร้างเงินหลุดจากการควบคุมของธนาคารกลาง และประการที่สาม ความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินจากการแห่ถอนเงินสำรอง stablecoin เขาโต้แย้งว่าดิจิทัลยูโรจะรักษาบทบาทของเงินธนาคารกลางในยุคดิจิทัล โดยเสนอทางเลือกที่ปลอดภัยและได้รับการสนับสนุนจากรัฐ

สิ่งที่ผู้สนับสนุนดิจิทัลยูโรกล่าว

ผู้สนับสนุน รวมถึงเจ้าหน้าที่ ECB และสมาชิกสภานิติบัญญัติบางคน โต้แย้งว่าดิจิทัลยูโรมีความจำเป็นเพื่อรักษาอธิปไตยทางการเงิน พวกเขาชี้ว่าหาก stablecoins ถูกใช้อย่างกว้างขวางสำหรับการชำระเงินในชีวิตประจำวัน ECB จะสูญเสียความสามารถในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากเงินจะหมุนเวียนนอกระบบธนาคาร พวกเขายังอ้างว่าดิจิทัลยูโรจะให้ความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัยที่ดีกว่า stablecoins ส่วนตัว เนื่องจาก ECB จะไม่นำข้อมูลผู้ใช้ไปสร้างรายได้ นอกจากนี้ พวกเขากล่าวว่ามันสามารถส่งเสริมนวัตกรรมในการชำระเงินของยุโรปและลดการพึ่งพาระบบการชำระเงินของสหรัฐฯ

สิ่งที่นักวิจารณ์และหน่วยงานกำกับดูแลกล่าว

นักวิจารณ์ รวมถึงธนาคารพาณิชย์บางแห่งและกลุ่มสนับสนุนความเป็นส่วนตัว แสดงความกังวลว่าดิจิทัลยูโรเองอาจทำให้เกิดการลดบทบาทตัวกลางของธนาคาร หากครัวเรือนและธุรกิจสามารถถือดิจิทัลยูโรโดยตรงกับ ECB พวกเขาอาจย้ายเงินฝากออกจากธนาคาร ลดความสามารถในการให้กู้ยืมของธนาคาร นักวิจารณ์ยังกังวลเกี่ยวกับการเฝ้าระวังของรัฐ แม้จะมีมาตรการความเป็นส่วนตัว แต่ ECB ก็สามารถติดตามธุรกรรมได้ในทางทฤษฎี คนอื่นๆ โต้แย้งว่า stablecoins ไม่ใช่ภัยคุกคามที่แท้จริงเพราะยังคงเล็กเมื่อเทียบกับเงินฝากธนาคาร และกรอบการกำกับดูแลเช่น MiCA ก็จัดการความเสี่ยงของ stablecoins ไว้แล้ว หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่งตั้งคำถามว่าจำเป็นต้องมีดิจิทัลยูโรหรือไม่ เนื่องจากระบบการชำระเงินที่มีอยู่ก็ทำงานได้ดีสำหรับชาวยุโรปส่วนใหญ่

สิ่งที่ต้องติดตามต่อไป

การถกเถียงยังห่างไกลจากข้อสรุป การพัฒนาที่สำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ ข้อเสนอทางกฎหมายของคณะกรรมาธิการยุโรปสำหรับดิจิทัลยูโร ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2024 ผลการทดสอบนำร่องที่กำลังดำเนินอยู่ของ ECB และการบังคับใช้กฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ซึ่งกำหนดกฎสำหรับ stablecoins นอกจากนี้ จับตาปฏิกิริยาจากธนาคารใหญ่และกลุ่มผู้บริโภค ไม่ว่าดิจิทัลยูโรจะเปิดตัวหรือไม่ การอภิปรายเผยให้เห็นความตึงเครียดพื้นฐานระหว่างเงินดิจิทัลสาธารณะและส่วนตัว ซึ่งจะกำหนดอนาคตของการเงิน