Marcus Hayes · Crypto Research Director·วันอาทิตย์ที่ 5 กรกฎาคม พ.ศ. 2569

BTC ดีดตัวขึ้นตามข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค แต่เมตริกออนเชนเตือนถึงความอ่อนแอ

Bitcoin ปรับตัวขึ้นจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอ แต่สัดส่วนกำไร/ขาดทุนต่ำสุดในรอบ 43 เดือนและความกลัวสุดขีดส่งสัญญาณให้ระมัดระวัง; ETH นำด้วยโมเมนตัมรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง

ตรวจสอบปัจจัยพื้นฐาน

การฟื้นตัวของราคา BTC ไปที่ $62,950 ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาค (ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอลดความคาดหวังในการขึ้นดอกเบี้ย) อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานออนเชนแสดงสัดส่วนกำไรขาดทุนของ Bitcoin ที่ต่ำสุดในรอบ 43 เดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวกำลังรับรู้ขาดทุน นี่คือความแตกต่างเชิงลบจากราคา การเพิ่มขึ้น 12.7% รายสัปดาห์ของ ETH ได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรม L2 และ TVL ของ DeFi ที่เพิ่มขึ้น แต่ปริมาณการซื้อขายยังคงปานกลาง

เรื่องเล่า vs. สาระสำคัญ

เรื่องเล่า 'การยอมรับจากสถาบัน' ยังคงอยู่ แต่ MicroStrategy รายงานว่าขาย BTC 491 เหรียญ (แม้ตลาดไม่สะทกสะท้าน) แสดงให้เห็นว่าแม้แต่ผู้ถือในองค์กรที่มองโลกในแง่ดีที่สุดอาจกำลังลดพอร์ต การพุ่งขึ้นของภาคส่วน DEX แบบถาวร (อนุพันธ์ออนเชน) เป็นตัวเร่งที่ยั่งยืนสำหรับการเงินแบบกระจายศูนย์ แต่โทเค็นส่วนใหญ่ในพื้นที่นั้น (เช่น HYPE) ปรับตัวลงในวันนี้ ข้อจำกัดของสหภาพยุโรปต่อตลาดพยากรณ์เป็นอุปสรรคด้านกฎระเบียบ แต่ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อ L1 หลัก

การหมุนเวียนภาคส่วน

ผู้ชนะสูงสุดของวันนี้มีความหลากหลาย: ADA (+8%) จากการอัปเกรดเครือข่ายหรือเรื่องเล่า แต่ปัจจัยพื้นฐาน (การใช้งาน DApp ต่ำ) ไม่ได้สนับสนุนการเคลื่อนไหวนี้ BCH และ HBAR ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปริมาณเก็งกำไร ในขณะเดียวกัน NEAR และ SUI ปรับตัวลดลงแม้จะมีผลงานรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง บ่งชี้ถึงการทำกำไร ปริมาณ Stablecoin ยังคงสูง (USDT มูลค่า $33B) แสดงถึงการรักษาเงินทุนแต่ไม่ได้ใช้เชิงรุก L1 อย่าง SOL และ AVAX แสดงความอ่อนแอเมื่อเทียบกัน

การประเมินมูลค่าและความเชื่อมั่น

BTC ที่ $62K อยู่ใกล้ปลายล่างของช่วง; ด้วยความกลัวสุดขีดและสัดส่วนกำไร/ขาดทุนต่ำ อาจถูกประเมินค่าต่ำเกินไปหากการยอมรับจากสถาบันเป็นจริง แต่ความเสี่ยงยังคงอยู่หากความรู้สึกทางมหภาคเปลี่ยนไป ETH ที่ $1,771 ดูน่าสนใจเมื่อพิจารณาจากกิจกรรมเครือข่ายและการอัปเกรดที่กำลังจะมาถึง แต่การแข่งขันจาก L2 อาจจำกัด upside การปรับตัวขึ้นล่าสุดของ ADA ไม่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน; เราประเมินว่าเป็นกลางด้วยความเชื่อมั่นต่ำ

ความเสี่ยงและความถ่อมตน

สถิติของเราแสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์ที่เป็นกลางมีความแม่นยำมากที่สุด (66%) แต่เราเพิ่งผิดพลาดใน ADA และ AVAX เมื่อเร็ว ๆ นี้ ด้วยความกลัวสุดขีด ตลาดสามารถคงความไร้เหตุผลได้ จุดต่ำสุด 43 เดือนในกำไร/ขาดทุนของ BTC เป็นสัญญาณเตือนที่อาจนำไปสู่การปรับตัวลงเพิ่มเติม เราหลีกเลี่ยงความมั่นใจเกินไป

ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การวิเคราะห์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน

มุมมองของ Justin ต่อเหรียญหลัก

BTC➖ เป็นกลางPrice bounce on macro, but on-chain weakness suggests caution.

ETH👍 ขาขึ้นStrong weekly momentum and network fundamentals support upside.

ADA➖ เป็นกลางPump lacks fundamental backing; wait for confirmation.

SOL➖ เป็นกลางDaily dip but strong week; hold for clearer signal.

NEAR👎 ขาลงTop loser despite weekly gain; fundamentals unclear.

UNI➖ เป็นกลางDeFi sector rotation but no breakout catalyst.

XRP➖ เป็นกลางWeekly gain but regulatory overhang remains.

BCH➖ เป็นกลางSpeculative pump, no fundamental change.

Marcus Hayes · Crypto Research Director. Not financial advice — see our risk disclosure.