회복 진행 중이지만 극도의 공포 지속 - 중립 할당 유지

교차자산 배경

오늘의 거시적 하이라이트는 5월 PPI가 전월 대비 1.1% 상승하여 연간 인플레이션을 2022년 11월 이후 가장 빠른 속도로 밀어올린 것입니다. 이는 연준의 경로를 복잡하게 만들고 위험 자산에 계속 압력을 가합니다. 이러한 배경에서 비트코인은 63,000달러 이상을 유지하고 있지만, 전반적인 위험 선호도는 여전히 취약합니다. 공포와 탐욕 지수는 13에서 18(극도의 공포)로 상승했지만, 여전히 위험 회피 영역에 깊이 빠져 있습니다. 금 연동 토큰(XAUT)은 주간 1.8% 하락하여 안전자산 매수세가 없음을 시사합니다. 암호화폐는 주식 및 금리와의 상관관계를 고려할 때 헤지 수단이 아닌 고베타 위험 자산으로 거래되고 있습니다.

할당 렌즈

비트코인의 30일 하락폭 20%와 이더리움의 26% 하락은 평가 가치를 재설정했지만, 향후 수익률은 여전히 불확실합니다. 포트폴리오 베타로서 비트코인의 역할이 시험대에 올랐습니다. 지난주 6% 반등했지만, 부정적인 수요 수치(드문 음수 영역)는 현재 수준에서 새로운 매수가 부족함을 나타냅니다. ETH는 계속해서 저조한 성과를 보이며 지배력이 8.9%로 하락했습니다. 전술적 관점에서 중립 할당이 적절합니다. 거시적 전환으로 인한 잠재적 상승과 수요 진공으로 인한 하락 사이의 비대칭성을 고려할 때 적극적으로 추가하거나 익스포저를 줄이지 않는 것이 좋습니다.

자금 흐름 및 포지셔닝

비트코인 지배력 56.6%는 알트코인에서 비트코인으로 자본이 순환되고 있음을 반영하며, 이는 암호화폐 내에서 전형적인 위험 회피 움직임입니다. 24시간 상승률 상위 종목(TAO +23.7%, NEAR +6.2%, WLD +5.3%)은 투기적이며 광범위한 위험 선호도가 아닌 개별 스토리에 의해 주도됩니다. 스테이블코인 시가총액은 여전히 크지만(USDT 1,860억 달러, USDC 740억 달러), 대기 중인 현금이 진입을 기다리고 있음을 시사하지만 수요 신호는 현금이 배치되지 않고 있음을 보여줍니다. 주요 종목의 거래량은 증가했지만 폭발적이지는 않으며, 신중한 참여를 나타냅니다.

전략 호출

우리는 디지털 자산에 대해 중립적인 전술적 기울기를 유지합니다. 최악의 주에서의 회복은 고무적이지만, 거시적 인플레이션 지표와 부정적인 수요 흐름은 상승 추격을 반대합니다. 수요의 명확한 반전(긍정적 수치)이나 연준 기대의 비둘기파적 전환이 우리를 낙관적으로 만들 것입니다. 현재로서는 위험 예산이 레버리지 롱보다 현금과 스테이블코인에 유리해야 합니다. 확신: 보통(이러한 조건에서 중립 기록의 정확도가 89%인 점을 고려).

위험 예산 편성

하락 위험은 여전히 높습니다: 수요가 계속 악화되면 비트코인은 채굴 비용 모델이 제시하는 47,000달러 바닥을 테스트할 수 있습니다. 주식과의 상관관계가 높습니다. 주식 매도세가 발생하면 암호화폐도 함께 하락할 가능성이 높습니다. 우리는 개인화된 투자 조언을 제공하지 않습니다. 모든 포지션은 특히 극도의 공포와 거시적 불확실성이 지배하는 이 체제에서 강력한 위험 관리 하에 규모가 조정되어야 합니다.

이 분석은 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 과거 정확도가 미래 결과를 보장하지 않습니다.