Pejabat ECB Klaim Stablecoin Mengancam Simpanan Bank, Dukung Euro Digital

Baru-baru ini, anggota dewan Bank Sentral Eropa (ECB) Piero Cipollone memperingatkan bahwa stablecoin — mata uang kripto yang dipatok ke mata uang fiat seperti dolar AS atau euro — dapat menguras simpanan bank dan merusak kebijakan moneter. Solusinya: euro digital. Hal ini telah memicu kembali perdebatan panjang tentang peran mata uang digital bank sentral (CBDC) versus stablecoin swasta. Berikut pandangan seimbang tentang argumen kedua belah pihak.

Tiga Ancaman Cipollone

Cipollone menguraikan tiga risiko utama dari meningkatnya pembayaran digital, khususnya stablecoin dan uang digital swasta lainnya: pertama, potensi disintermediasi bank jika simpanan beralih ke stablecoin; kedua, hilangnya transmisi kebijakan moneter jika penciptaan uang lepas dari kendali bank sentral; dan ketiga, risiko terhadap stabilitas keuangan dari penarikan besar-besaran cadangan stablecoin. Ia berargumen bahwa euro digital akan mempertahankan peran uang bank sentral di era digital, menawarkan alternatif yang aman dan didukung negara.

Apa Kata Pendukung Euro Digital

Pendukung, termasuk pejabat ECB dan beberapa anggota parlemen, berargumen bahwa euro digital diperlukan untuk menjaga kedaulatan moneter. Mereka menunjukkan bahwa jika stablecoin digunakan secara luas untuk pembayaran sehari-hari, ECB akan kehilangan kemampuannya untuk menetapkan suku bunga secara efektif, karena uang akan beredar di luar sistem perbankan. Mereka juga mengklaim bahwa euro digital akan menawarkan privasi dan keamanan yang lebih baik daripada stablecoin swasta, karena ECB tidak akan memonetisasi data pengguna. Selain itu, mereka mengatakan hal itu dapat mendorong inovasi dalam pembayaran Eropa dan mengurangi ketergantungan pada sistem pembayaran berbasis AS.

Apa Kata Kritikus dan Regulator

Kritikus, termasuk beberapa bank komersial dan aktivis privasi, menyuarakan kekhawatiran bahwa euro digital itu sendiri dapat menyebabkan disintermediasi bank. Jika rumah tangga dan bisnis dapat memegang euro digital langsung di ECB, mereka mungkin memindahkan simpanan dari bank, mengurangi kemampuan bank untuk meminjamkan. Kritikus juga khawatir tentang pengawasan negara: bahkan dengan langkah-langkah privasi, ECB secara teoritis dapat memantau transaksi. Yang lain berpendapat bahwa stablecoin bukanlah ancaman nyata karena masih kecil dibandingkan simpanan bank, dan kerangka regulasi seperti MiCA sudah mengatasi risiko stablecoin. Beberapa regulator mempertanyakan apakah euro digital diperlukan sama sekali, mengingat sistem pembayaran yang ada sudah berfungsi baik bagi sebagian besar orang Eropa.

Apa yang Perlu Diamati Selanjutnya

Perdebatan masih jauh dari selesai. Perkembangan utama yang perlu dipantau meliputi: proposal legislatif Komisi Eropa untuk euro digital, diharapkan pada tahun 2024; hasil uji coba yang sedang berlangsung dari ECB; dan implementasi regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA), yang menetapkan aturan untuk stablecoin. Juga amati reaksi dari bank-bank besar dan kelompok advokasi konsumen. Apakah euro digital diluncurkan atau tidak, diskusi tersebut mengungkapkan ketegangan mendasar antara uang digital publik dan swasta — yang akan membentuk masa depan keuangan.